Importância das reservas de divisas

Necessidade de reserva forex. A reserva de câmbio pode ser definida como depósitos de uma moeda estrangeira detida pelo banco central de um país. Aqui estão algumas das razões pelas quais é importante que um país tenha uma boa quantidade de reservas cambiais.
Por que as reservas de moeda estrangeira são importantes Um guia para iniciantes.
Necessidade de reserva forex. O saldo da reserva estrangeira da China é apenas uma parte de um conjunto inter-relacionado de questões relativas à economia, às reformas em andamento, ao Renminbi e à psique dos decisores chineses. Para obter mais informações: a resposta de Glenn Luk para Por que a China tem reservas de divisas tão grandes (US $ 4 trilhões no final de)? Como.
As reservas cambiais são as moedas estrangeiras detidas pelo banco central de um país. Existem sete razões pelas quais os bancos possuem reservas. O motivo mais importante é administrar os valores das suas moedas. Eles transferem a moeda para o banco central. Os exportadores são pagos pelos seus parceiros comerciais na U. Os exportadores os trocam pela moeda local.
Eles usam isso para pagar seus trabalhadores e fornecedores locais. Os mais populares são as contas do Tesouro. Isso ocorre porque a maioria do comércio exterior é feita na U. Isso continuou apesar da crise da zona do euro. Um terceiro ativo é qualquer saldo de reserva que depositaram no Fundo Monetário Internacional. Primeiro, os países usam suas reservas cambiais para manter o valor de suas moedas a uma taxa fixa.
Quando a China armazena dólares, isso aumenta seu valor quando comparado ao yuan. Isso torna as exportações chinesas mais baratas do que os produtos fabricados na América, aumentando as vendas.
Em segundo lugar, aqueles com um sistema de taxa de câmbio flutuante usam reservas para manter o valor de sua moeda menor do que o dólar. Eles fazem isso pelos mesmos motivos que aqueles com sistemas de taxa fixa. Tesouraria para manter seu valor inferior ao dólar. Como a China, isso mantém as exportações do Japão relativamente mais baratas, aumentando o comércio e o crescimento econômico. Por exemplo, uma inundação ou vulcão pode suspender temporariamente a capacidade dos exportadores locais de produzir bens.
Isso corta o suprimento de moeda estrangeira para pagar as importações. Nesse caso, o banco central pode trocar sua moeda estrangeira pela moeda local, permitindo que paguem e recebam as importações. Da mesma forma, os investidores estrangeiros ficarão assustados se um país tiver uma guerra, um golpe militar ou outro golpe para a confiança. Eles retiraram seus depósitos dos bancos do país, criando uma grave escassez de moeda estrangeira.
Isso reduz o valor da moeda local, uma vez que menos pessoas a querem. Isso torna as importações mais caras, criando inflação.
O banco central fornece moeda estrangeira para manter os mercados estáveis. Ele também compra a moeda local para suportar seu valor e prevenir a inflação. Isso tranquiliza os investidores estrangeiros, que retornam à economia. Um quarto motivo é fornecer confiança.
O banco central garante aos investidores estrangeiros que está pronto para agir para proteger seus investimentos. Também impedirá um súbito vôo para segurança e perda de capital para o país. Em quinto lugar, as reservas são sempre necessárias para garantir que um país cumpra suas obrigações externas.
Incluem também o financiamento de importações e a capacidade de absorver movimentos de capital inesperados. Em sexto lugar, alguns países usam suas reservas para financiar setores, como infra-estrutura. A China, por exemplo, usou parte de suas reservas forex para recapitalizar alguns de seus bancos estaduais.
Sétimo, a maioria dos bancos centrais quer aumentar os retornos sem comprometer a segurança. Eles sabem que a melhor maneira de fazer isso é diversificar suas carteiras. É por isso que eles geralmente terão ouro e outros investimentos seguros e com juros. Quanto são reservas suficientes? No mínimo, os países têm o suficiente para pagar três a seis meses de importações. Isso evita a falta de alimentos, por exemplo. Outra orientação é ter o suficiente para cobrir os pagamentos da dívida do país e os déficits da conta corrente nos próximos 12 meses.
Em, a Grécia não conseguiu fazer isso. Os países com maiores excedentes comerciais são aqueles com maiores reservas estrangeiras. Isso porque acabam acumulando dólares porque eles exportam mais do que eles importam. Eles recebem dólares em pagamento. Atualizado em 28 de julho Diretrizes Quantas reservas são suficientes? Por país Os países com maiores superávits comerciais são aqueles com maiores reservas estrangeiras. Hurt por preços baixos.

Importância das reservas cambiais.
Os países detêm reservas de câmbio para cumprir suas obrigações de pagamento internacionais de curto e longo prazos, incluindo o serviço de dívidas externas, e para intervir no mercado cambial durante períodos de flutuações cambiais excessivas. Além disso, as reservas de reservas de câmbio adequadas aumentam a confiança do mercado na capacidade do país de cumprir suas obrigações externas e absorver quaisquer choques externos imprevistos ou movimentos de capital inesperados.
Qual é um nível adequado de reservas estrangeiras? Uma regra geral é que as reservas devem cobrir pelo menos três meses de importações de bens e serviços. No entanto, com a mudança nos padrões de comércio global e outros desenvolvimentos, incluindo uma série de crises cambiais, várias outras medidas entraram em uso: a porcentagem de reservas para a dívida externa total em vencimento no próximo ano; a proporção de reservas para dinheiro amplo; a proporção das reservas para o tamanho do déficit da conta corrente; e a proporção de reservas para possíveis variações nos fluxos de capital para o país. No entanto, o maior isn & rsquo; t sempre melhor, uma vez que a acumulação de reservas extensa tem seu custo. Ao comprar moeda estrangeira para acumular reservas, a moeda doméstica é mais fraca do que seria de outra forma, estimulando a produção voltada para a exportação em detrimento do crescimento impulsionado pela demanda interna.
Usando a regra de importação de três meses, as reservas russa e azeri, impulsionadas pelos ganhos de exportação de energia, cobriram mais do que meio ano as importações do final de 2017. No entanto, mesmo essas reservas de reservas não podiam isolar esses países e rsquo; moedas contra a pressão contínua dos preços mais baixos do petróleo. Mantendo as taxas de câmbio estaveis rapidamente erosionou as reservas, forçando seus bancos centrais a desvalorizar sua moeda. Assim, o padrão de reserva tradicional é uma boa regra geral, mas um critério insuficiente para medir a adequação das reservas. Por outro lado, sem reservas maciças de câmbio, esses países podem ter enfrentado desafios muito mais sérios.
Usando o padrão tradicional de importações de três meses, as reservas cambiais da Geórgia, alimentadas por fortes entradas, foram mais do que suficientes desde 2009. No entanto, à medida que o país começou a sofrer queda nas exportações e remessas no final de 2017, o banco central usou parte de suas reservas para evitar a volatilidade excessiva do lari georgiano, levando a uma ligeira diminuição nas reservas. No entanto, as intervenções da NBG foram limitadas, permitindo que o lari flutuasse e absorvesse a maior parte do choque. Caso contrário, teria desperdiçado as reservas de moeda estrangeira da Geórgia e diminuído a redução das importações necessárias para equilibrar a escassez de financiamento externo. Ao mesmo tempo, o lari mais fraco ajudou a manter a competitividade dos preços das exportações georgianas, como parceiros comerciais e rsquo; as moedas também se enfraqueceram em relação ao dólar. Com este ajuste, as reservas do banco central diminuíram ligeiramente e continuam a ser adequadas para cobrir três meses de importações em 2018, aumentando a confiança do mercado na capacidade do país de cumprir suas obrigações externas.
As explorações NBG de reservas estrangeiras também são necessárias para gerenciar as operações cambiais do governo, ignorando o mercado de câmbio: a NBG pode vender moeda estrangeira no mercado FX interbancário quando o saldo externo do governo é positivo ou comprar moeda estrangeira quando o governo estrangeiro o saldo é negativo. Durante as crises econômicas e financeiras mundiais de 2008-2009, o grande fluxo de ajuda externa de parceiros de desenvolvimento bilaterais e multilaterais para o orçamento do Estado resultou em um aumento nas reservas. Isso permitiu à NBG fornecer a moeda estrangeira necessária ao setor privado, equilibrando assim a posição de câmbio total da Geórgia e aliviando a pressão sobre o lari. Notavelmente, as intervenções de FX da NBG no lado da compra aumentam a oferta monetária e, conseqüentemente, os riscos inflacionários. A venda de moeda estrangeira diminui a oferta monetária, criando riscos de liquidez e reduzindo as perspectivas de crescimento. O NBG usa vários instrumentos de política para esterilizar os efeitos das intervenções FX - o certificado de depósitos ou títulos governamentais da NBG é usado para absorver o excesso de liquidez no sistema bancário, enquanto a liquidez de curto prazo é fornecida por empréstimos de refinanciamento.
À medida que os choques externos e as crises monetárias relacionadas acontecem, a construção de reservas cambiais nos bons tempos torna-se o melhor amortecedor. Existem outras fontes potenciais de financiamento durante períodos de choques externos - linhas de crédito do FMI, BM e outras instituições de desenvolvimento e mercados internacionais de capitais. Mas estes exigem tempo para se mobilizar e chegar a um preço - os empréstimos externos aumentam a relação dívida / PIB e os mercados de capitais se tornam mais caros. Reservas adequadas, juntamente com uma taxa de câmbio flutuante, podem aliviar a necessidade de recorrer a essas fontes alternativas de financiamento. A melhor opção no caso da Geórgia é estimular o crescimento e o turismo orientados para a exportação, bem como atrair o IDE, que alimenta as reservas cambiais, enquanto a taxa de câmbio flutuante ajuda a manter a economia equilibrada.
Eva Bochorishvili (Galt e Taggart)
Usando materiais do site, a referência em "Georgia Today" com a indicação do autor é obrigatória.

Ensaio sobre a importância das reservas de divisas na Índia.
As reservas Forex da Índia estão ficando cada vez mais volumosas por dia. Em dezembro de 2003, cruzou o nível recorde de S 100 bilhões. Como resultado, a Índia ganhou aplaudir do Fundo Monetário Internacional que suas reservas de FOREX estão em um & # 8216; confortável & # 8217; posição e que não precisa de financiamento do FMI. Os serviços de Investidores da Moody & # 8217; uma agência de notação de crédito, atualizaram a classificação em moeda estrangeira da Índia em um valor de Ba 2 a Ba 1.
As reservas FOREX nos países em desenvolvimento têm sido freqüentemente consideradas como "caixas de guerra" # 8217; que os tornam resilientes face a estoques internos e externos. Também faz com que os empréstimos comerciais externos das empresas indianas sejam mais baratos.
As reservas FOREX altas servem duas funções principais. Primeiro ajuda os administradores econômicos e os políticos. Em segundo lugar, ajuda os políticos a se sentir menos inseguros sobre os políticos de outros países. Os industriais, os cidadãos comuns expressam seu senso de alívio no alto nível da reserva FOREX.
Fonte de imagem: worldmoneyforum.
A maioria das economias, mas especialmente as que estão em desenvolvimento, como a Índia, estão em pior situação com uma sobrevalorização (quando uma rupia compra mais dólares do que fatores econômicos subjacentes) taxas de câmbio do que as subvaloradas.
As taxas de câmbio sobrevalorizadas são mais distorcidas; eles fazem negócios domésticos menos competitivos no exterior e em casa; o primeiro porque as exportações são mais caras e a segunda porque as importações se tornam mais baratas. Mas os políticos não gostam da desvalorização ou depreciação da moeda porque o valor da moeda está associado ao orgulho nacional.
Para os administradores econômicos, portanto, faz sentido mais econômico e político para poder manter uma taxa de câmbio subvalorizada desde que eles possam dar aos políticos algo para se gabar.
Quando um banco central compra dólares para manter um valor relativamente baixo da moeda doméstica, ele acumula câmbio. As reservas elevadas, portanto, tornam-se um resultado de uma política de taxa de câmbio particular.
Os políticos podem ser mostrados o primeiro como uma compensação para este último. Economia política, se não em economia de livros didáticos ou economia de contabilidade, os termos são uma situação ganha-ganha.
Para entender o raciocínio por trás da segunda função, olhamos para Pokhran II. O oeste liderado pelos EUA reagiu com raiva ao segundo conjunto de testes nucleares da Índia. As sanções foram impostas, as instituições financeiras internacionais, que mais ou menos fazem a oferta do oeste, foram fortemente chateadas, o capital internacional privado tomou a decisão dos governos dos países ricos e dos doadores multilaterais.
A Índia enfrentou uma situação em que os fluxos de capital poderiam ter secado. Mesmo na crise asiática, o capital internacional privado fugiu das chamadas economias de tigres. Mais uma vez, a Argentina foi reduzida ao caos por causa do mesmo motivo. No primeiro exemplo, as reservas elevadas deram flexibilidade à política do país, um seguro contra poderosos players globais.
Nos segundo e terceiro exemplos, as reservas elevadas dão proteção política, o seguro dessa vez é contra capital privado global.
A importância das altas reservas de FOREX vem seriamente, se lembrarmos de 1991, a reserva de ouro e o empréstimo do FMI. Em seguida, o gerente do setor público teve que implorar pessança em divisas, de modo que um aporte vital pudesse ser trazido para o exterior. Com reservas elevadas, somos incontestavelmente e indiscutivelmente melhores.
Dada a posição confortável da Índia nas reservas, o país agora pode avançar com mais reformas econômicas. Existe agora uma oportunidade para o governo avançar com a conversibilidade das contas de capital.
Mais uma vez, com as maiores reservas de divisas, a Índia agora pode adotar uma política de comércio exterior mais agressiva que incorporaria um movimento mais acelerado para as taxas de tarifas mundiais e dar um impulso ao crescimento das exportações indianas, construindo o patrimônio da marca da Índia nos mercados internacionais através de tais fundos como o Fundo de Ações da Marca da Índia. O governo pode reduzir os direitos de importação para incentivar as importações e aliviar as restrições às empresas indianas para investir no exterior.
Novamente, não é que o RBI tenha ficado ocioso sobre as reservas abasto. Por exemplo, decidiu reembolsar prematuramente seus empréstimos no valor de US $ 2,8 bilhões do Banco Mundial e do Banco Asiático de Desenvolvimento. É um pequeno passo, mas na direção certa. O governo decidiu usar uma parte das reservas forex para financiamento de infra-estrutura através de um veículo de propósito específico.
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Reservas de câmbio: finalidade, classificação por país.
7 maneiras de bancos centrais utilizar reservas de câmbio.
Definição: as reservas cambiais são as moedas estrangeiras detidas pelo banco central do país. Eles também são chamados de reservas em moeda estrangeira ou reservas estrangeiras. Existem sete razões pelas quais os bancos possuem reservas. O motivo mais importante é gerenciar suas moedas & # 39; valores.
Como funcionam as reservas cambiais.
Os exportadores do país depositam moeda estrangeira em seus bancos locais. Eles transferem a moeda para o banco central.
Os exportadores são pagos pelos seus parceiros comerciais em dólares dos EUA, euros ou outras moedas. Os exportadores os trocam pela moeda local. Eles usam isso para pagar seus trabalhadores e fornecedores locais.
Os bancos preferem usar o dinheiro para comprar dívida soberana porque paga uma pequena taxa de juros. Os mais populares são as contas do Tesouro. Isso é porque a maior parte do comércio exterior é feita no dólar americano. Isso é por causa do seu status como a moeda global do mundo.
Os bancos estão aumentando suas participações em ativos denominados em euros, como títulos corporativos de alta qualidade. Isso continuou apesar da crise da zona do euro. Eles também possuem ouro e direitos especiais de desenho. Um terceiro ativo é qualquer saldo de reserva que depositaram no Fundo Monetário Internacional. (Fonte: & # 34; COFER Table, & # 34; FMI.)
Aqui estão as sete maneiras pelas quais os bancos centrais usam reservas cambiais.
Primeiro, os países usam suas reservas cambiais para manter o valor de suas moedas a uma taxa fixa.
Um bom exemplo é a China, que fixa o valor de sua moeda, o yuan, ao dólar. Quando a China armazena dólares, isso aumenta seu valor quando comparado ao yuan. Isso torna as exportações chinesas mais baratas do que os produtos fabricados na América, aumentando as vendas.
Em segundo lugar, aqueles com um sistema de taxa de câmbio flutuante usam reservas para manter o valor de sua moeda menor do que o dólar.
Eles fazem isso pelos mesmos motivos que aqueles com sistemas de taxa fixa. Mesmo que a moeda do Japão, o iene, seja um sistema flutuante, o Banco Central do Japão compra os títulos do Tesouro dos EUA para manter seu valor inferior ao dólar. Como a China, isso mantém as exportações do Japão relativamente mais baratas, aumentando o comércio e o crescimento econômico. Para mais informações, veja Como os mercados cambiais funcionam.
Uma terceira e crítica função é manter a liquidez em caso de crise econômica. Por exemplo, uma inundação ou vulcão pode suspender temporariamente os exportadores locais. capacidade de produzir bens. Isso corta o suprimento de moeda estrangeira para pagar as importações. Nesse caso, o banco central pode trocar sua moeda estrangeira pela moeda local, permitindo que paguem e recebam as importações.
Da mesma forma, os investidores estrangeiros ficarão assustados se um país tiver uma guerra, um golpe militar ou outro golpe para a confiança. Eles retiraram seus depósitos dos bancos do país, criando uma grave escassez em moeda estrangeira. Isso reduz o valor da moeda local, uma vez que menos pessoas a querem. Isso torna as importações mais caras, criando inflação.
O banco central fornece moeda estrangeira para manter os mercados estáveis. Ele também compra a moeda local para suportar seu valor e prevenir a inflação.
Isso tranquiliza os investidores estrangeiros, que retornam à economia. (Fonte: & # 34; Reservas Estrangeiras do Banco Central, & # 34; Boletim M e onal, Banco Central da Islândia, 2005.)
Um quarto motivo é fornecer confiança. O banco central assegura aos investidores estrangeiros que está pronto para agir para proteger seus investimentos. Também impedirá um súbito vôo para segurança e perda de capital para o país. Dessa forma, uma posição forte nas reservas em moeda estrangeira pode evitar crises econômicas causadas quando um evento desencadeia um vôo para a segurança.
Em quinto lugar, as reservas são sempre necessárias para garantir que um país cumpra suas obrigações externas. Estas incluem obrigações de pagamento internacionais, incluindo dívidas soberanas e comerciais. Incluem também o financiamento de importações e a capacidade de absorver movimentos de capital inesperados.
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Em sexto lugar, alguns países usam suas reservas para financiar setores, como infra-estrutura. A China, por exemplo, usou parte de suas reservas forex para recapitalizar alguns de seus bancos estaduais.
Sétimo, a maioria dos bancos centrais quer aumentar os retornos sem comprometer a segurança. Eles sabem que a melhor maneira de fazer isso é diversificar suas carteiras. É por isso que eles geralmente terão ouro e outros investimentos seguros e com juros. (Fonte: & # 34; Por que os países mantêm reservas de câmbio? & # 34; The Economic Times, 22 de novembro de 2004)
Diretrizes.
Quanto são reservas suficientes? No mínimo, os países têm o suficiente para pagar três a seis meses de importações. Isso evita a falta de alimentos, por exemplo.
Outra orientação é ter o suficiente para cobrir os pagamentos da dívida do país e os déficits da conta corrente nos próximos 12 meses. Em 2018, a Grécia não conseguiu fazer isso. Em seguida, utilizou suas reservas com o FMI para efetuar um pagamento da dívida ao Banco Central Europeu. Saiba mais sobre a crise da dívida grega.
Por país.
Os países com maiores excedentes comerciais são aqueles com maiores reservas estrangeiras. Isso é porque eles liquidam o estoque de dólares porque eles exportam mais do que eles importam. Eles recebem dólares em pagamento.
Aqui estão os países com reservas de mais de US $ 100 bilhões em dezembro de 2018:

Importar reservas de divisas
Uma importante lição da crise financeira de 2008-2009 foi que as economias de mercado emergentes com altos níveis de reservas internacionais foram mais capazes de suportar os efeitos de ripple do colapso global. Na América Latina, os casos do Brasil e do México fornecem uma ilustração clara.
Quando o Lehman Brothers passou em setembro de 2008, o Brasil tinha reservas cambiais (FX) de US $ 205,5 bilhões equivalentes a 12,9% do PIB, enquanto o México tinha US $ 83,6 bilhões, ou 7% do PIB. Enquanto os níveis de reserva FX cobriam facilmente um ano de vencimentos de dívida de curto prazo, o México estava abaixo do outro limiar de precaução de seis meses de cobertura de importação.
O nível mais alto do Brasil permitiu que seu banco central (BCB) respondesse de forma mais efetiva. Interveio no mercado FX para ajudar a estabilizar o real brasileiro, fornecer linhas de câmbio FX para empresas brasileiras que enfrentaram dificuldades em rolar o dólar americano -
denominados vencimentos e ajudam os exportadores atingidos pelas linhas globais de financiamento do desabastecimento.
Em contraste, o banco central do México (Banxico) não tinha flexibilidade para suportar o peso mexicano e atender ao aumento da demanda por dólares norte-americanos de empresas mexicanas. Em geral, a forte posição de reservas FX foi um fator chave que permitiu ao Brasil adotar medidas anticíclicas mais agressivas e emergir de uma recessão de curta duração no segundo trimestre de 2009. O México teve que suportar uma recessão mais profunda que durou vários trimestres.
A explicação para os contos divergentes do Brasil e do México está em suas diferentes estruturas de balança de pagamento. Na frente da conta corrente, 55 por cento das exportações do Brasil são compostos de commodities, que cresceram nos anos anteriores ao colapso de Lehman e ajudaram a sustentar um superávit em conta corrente. Na frente da conta de capital, as altas taxas de juros do Brasil e a economia em expansão atraíram entradas consideráveis ​​de portfólio e investimento estrangeiro direto (IED). Tudo isso permitiu que o BCB mais do que triplicasse suas reservas FX entre 2004 e 2008, em meio à compra de dólares americanos duradouros para evitar a excessiva apreciação real brasileira.
As commodities representam menos de 20% das exportações mexicanas. Nos anos que precederam Lehman, o México - após a entrada da China na Organização Mundial do Comércio - enfrentou uma concorrência mais rígida da China na venda de produtos manufaturados para os Estados Unidos. Como resultado, a conta corrente do país manteve-se sempre em déficit e suas reservas cambiais aumentaram apenas 40% entre 2004 e 2008.
O resto da América Latina caiu em algum lugar entre o Brasil eo México. No entanto, a região registrou um superávit da balança corrente de 2004-2007 e as reservas cambiais dobraram mais de US $ 437 bilhões quando atingiu Lehman.
Desde o final de 2008, os bancos centrais latino-americanos acumularam reservas FX de mais de US $ 225 bilhões, dos quais mais de US $ 100 bilhões correspondem a 2018. Isso deixa a região em uma posição muito sólida para resistir aos choques externos que podem vir do soberano crise da dívida e do banco na Europa, uma desaceleração nos EUA e na China, redução dos preços das commodities e uma moderação nos fluxos de capital.
Curiosamente, os casos do Brasil e do México já não correspondem aos extremos. As reservas cambiais do Brasil continuam a ser as mais altas da região em US $ 352,9 bilhões, ou 14,9% do PIB. Mas o México conseguiu construir uma posição de reservas mais forte - de US $ 144 bilhões - desde a crise. Levando em consideração os $ 72 bilhões adicionais disponíveis na Linha de Crédito Flexível concedida pelo Fundo Monetário Internacional ao México, para todos os propósitos práticos, sua posição de reserva é agora equivalente a 18% do PIB - mais do dobro do índice observado em setembro de 2008.
Dito isto, o ritmo de acumulação de reservas FX na América Latina irá moderar-se substancialmente em 2018, seguindo a atual tendência de deterioração dos saldos da balança corrente [ver tabela]. O déficit agregado da conta corrente da região deverá crescer de US $ 38 bilhões em 2018 para US $ 90 bilhões em 2018, em relação aos menores preços das commodities, enquanto a resiliência relativa do consumo interno e do investimento deve evitar um declínio comparável nas importações. Como resultado, espera-se que as reservas FX da região aumentem em apenas US $ 20 bilhões este ano, com a Argentina, o Equador e a Venezuela vendo perdas de reserva à medida que lidam com objetivos políticos conflitantes.
Em termos de financiamento, os influxos de IED ainda são projetados para cobrir integralmente as lacunas da conta corrente no Chile, no México e no Peru. Um crescimento visivelmente mais lento reduzirá a lacuna na Argentina, que de outra forma precisará ser coberto por perdas de reserva do FX ou por uma mudança de política que priorize o acesso aos mercados de capitais em vez de pagar dívidas em uma base líquida. Por sua vez, os fluxos de carteira e dívida devem fornecer financiamento para o Brasil e a Colômbia. Essas dinâmicas da balança de pagamentos sugerem que as moedas latinas não enfrentarão as mesmas pressões sobre a apreciação observada nos últimos dois anos.
Em geral, embora as maiores reservas de FX não isolem a América Latina da economia global este ano, pelo menos eles darão margem de manobra aos decisores políticos e ajudarão a conter a pressão sobre contas e moedas externas.